(왼쪽부터) 에이브럼 글레이저와 짐 랫클리프 경이 지난 5월 유로파리그 결승전에 앞서 자리를 함께했다

맨체스터 유나이티드의 수뇌부가 정기 집행위원회(ExCo) 회의를 위해 이번 주 스위스에 모였다.

통상적으로 매달 열리는 이 회의는 공동 구단주인 짐 랫클리프 경이 주도하며, 조엘과 에이브럼 글레이저 중 최소 한 명과 이네오스(INEOS) 경영진, 그리고 오마르 베라다 맨유 CEO 등이 참석한다.

지난 토요일 선덜랜드와의 프리미어리그 경기에서 승리하며 한껏 고조됐던 분위기는 후벵 아모림 감독에 대한 압박감을 덜어줬다. 하지만 구단 수뇌부는 팬들 사이의 격앙된 분위기를 여전히 의식하고 있다.

하지만 맨유의 평온함은 오래가지 않았다.

랫클리프 공동 구단주는 수요일, 아모림 감독에게 "훌륭한 감독임을 증명할 '3년'의 시간이 있다"고 말하며 지난 3월 이후 처음으로 그의 거취에 대한 입장을 상세히 밝혔다.

그런데 바로 그날 밤, 사우디아라비아 정부 관계자이자 스포츠 프로모터인 투르키 알 셰이크가 자신의 소셜미디어 X를 통해 맨유가 "매각에 임박했다"는 글을 올렸다. 알 셰이크의 메시지는 이후 48시간 동안 잠재적 인수 후보에 대한 온갖 추측을 낳으며 파장을 일으켰지만, 맨유는 이 사안에 대해 침묵을 지키고 있다.

이번 주에 쏟아진 관련 보도들의 배경과 그 의미를 자세히 짚어본다.

맨유의 현재 지배 구조는?

맨유의 주식은 클래스 A와 클래스 B, 두 종류로 나뉜다. 현재 발행된 주식은 클래스 A가 5,610만 주, 클래스 B가 1억 1,630만 주에 달하지만, 뉴욕증권거래소에 상장되어 일반 거래가 가능한 것은 클래스 A 주식뿐이다.

클래스 A 주식은 클래스 B 주식 의결권의 10%만을 갖는다. 클래스 B 주식은 주로 글레이저 가문이 보유하고 있다. 조엘(14.88%), 다시(14.02%), 브라이언(13.16%), 에이브럼(10.33%), 케빈(9.72%), 에드워드(8.95%) 등 글레이저가 6남매는 클래스 B 주식의 71.04%와 클래스 A 주식의 3.04%를 소유하고 있다.

이를 통해 이들이 보유한 총 발행 주식은 절반에 약간 못 미치지만, 구단 전체 의결권의 67.91%를 확보하게 된다. 랫클리프가 대주주인 이네오스(INEOS) 그룹은 클래스 A와 B 주식 각각 29%에 약간 못 미치는 지분을 보유하며, 의결권 역시 그에 준하는 수준이다.

2024년 2월 완료된 계약의 일환으로, 랫클리프는 연말까지 구단에 3억 달러(약 2,385억 파운드)를 투자하기로 합의했다. 그 대가로 그는 맨유의 스포츠 부문 운영권을 장악했으며, 그의 영향력은 비즈니스 부문 전반에서도 뚜렷하게 나타났다. 지난 18개월간 진행된 대대적인 비용 절감과 구조조정 프로그램은 그의 지시에 따라 실행되었다.

더 나아가, 랫클리프는 구단 최고위층에서 막강한 영향력을 행사해왔다. 그는 맨유 이사회에 직접 참여하지는 않지만, 그의 최측근 다수가 이사진에 포진해 있다. 지난해 5월 맨유의 최고재무책임자(CFO)로 임명된 로저 벨은 과거 이네오스에서 같은 직책을 역임했다. 맨유 이사인 존 리스는 랫클리프와 이네오스의 공동 소유주이며, 또 다른 이사인 롭 네빈은 이네오스 스포츠의 회장이다. 맨체스터 시티가 속한 시티 풋볼 그룹 출신인 오마르 베라다 현 맨유 CEO 역시 랫클리프가 직접 영입한 인물이다.

구단 매각설이 다시 불거진 이유는?

수요일 밤, 알 셰이크는 자신의 X(구 트위터) 계정에 "맨체스터 유나이티드가 새로운 투자자에게 구단을 매각하는 협상의 최종 단계에 있다"는 글을 게시했다. 그는 이어 "새 구단주가 이전보다 낫기를 바란다"고 덧붙였다.

소셜미디어에는 맨유의 소유권 상황에 대한 허황된 주장들이 난무한다. 하지만 이 게시물이 큰 파장을 일으킨 것은 알 셰이크가 사우디아라비아 왕실 고문이자 총괄엔터테인먼트청(GEA) 의장을 맡고 있는 유력 인사라는 사실 때문이다.

투르키 알 셰이크의 발언으로 맨유 소유권에 대한 추측이 난무하고 있다

알 셰이크는 GEA 의장으로서, 매년 10월부터 3월까지 수도 리야드에서 열리는 문화·엔터테인먼트·스포츠 축제인 '리야드 시즌'을 통해 사우디 스포츠계에 깊이 관여하며 주요 스포츠 행사의 자금 지원을 총괄해왔다. 이러한 그의 높은 지명도 때문에 해당 게시물은 순식간에 입소문을 탔고, 기사 작성 시점을 기준으로 조회수 600만 회에 육박했다.

목요일, 알 셰이크는 다시 한번 입장을 밝혔다. 그는 자신이 언급한 투자자가 본인도 아니고, 사우디 출신도 아니라고 선을 그었다. 그는 "맨유의 잠재적 매각에 대한 내 게시물은 한 가지를 의미한다. 바로 맨유가 새로운 투자자와 진전된 협상 단계에 있다는 것"이라며, "반드시 성사된다는 보장은 없지만, 한 명의 팬으로서 이 거래가 성사되기를 바라는 마음에 글을 올리는 것"이라고 덧붙였다.

글레이저 가문의 '드래그 얼롱' 조항이란 무엇이며, 왜 중요한가?

글레이저 가문이 랫클리프에게 소수 지분을 매각할 당시 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에는 '드래그 얼롱(drag-along rights)' 조항이 명시되어 있다. 이 조항은 랫클리프의 최초 투자 시점으로부터 18개월 후에 발동되는데, 이는 글레이저 가문이 구단 전체를 매각하고자 할 때 랫클리프 역시 자신의 지분을 의무적으로 함께 매각하도록 강제할 수 있음을 의미한다.

이 조항은 본질적으로 제3자가 구단 지분 100% 인수를 제안했을 때, 소수 주주인 랫클리프가 매각을 막지 못하도록 하는 안전장치다.

만약 글레이저 가문이 2027년 2월 이전에 구단 전체 매각을 추진한다면, 랫클리프가 투자 원금을 모두 회수할 수 있도록 주당 매각 가격은 그가 지불했던 33달러 이상이어야 한다. 하지만 이 기한이 지나면, 랫클리프는 자신이 지불했던 금액보다 낮은 가격이라 할지라도 글레이저 가문이 수용하는 매각가에 자신의 지분을 함께 팔아야만 한다. 이는 잠재적으로 수백만 파운드의 손실을 감수해야 한다는 의미다.

매각은 글레이저 가문에게 이득인가?

그들이 실제로 매각에 나설지는 수십억 달러의 가치가 걸린 문제지만, 랫클리프와의 계약 조건은 2027년 2월 이전에 매각을 추진하는 것이 글레이저 가문에게 유리하다는 점을 시사한다.

앞서 설명했듯이, 이 기한까지는 랫클리프가 매각에 참여할 경우 주당 최소 33달러를 보장받는다. 글레이저 가문 역시 자신들의 지분에 대해 최소한 그와 동일한 가격을 기대할 것이며, 이는 전체 매각 가격의 하한선을 끌어올리는 효과를 낳는다.

하지만 랫클리프의 소수 지분 투자 3주년이 지나면 주당 33달러 보장 조항은 사라진다. 이는 잠재적 인수자가 구단 전체에 대해 더 낮은 금액을 제시할 여지를 준다. 인수자 입장에서는 약 18개월 후에 더 저렴한 가격에 거래할 가능성이 있는데 굳이 지금 웃돈을 지불할 이유가 없는 셈이다.

물론 글레이저 가문이 맨유의 가치를 주당 33달러 이상으로 평가한다면 랫클리프의 조항은 큰 의미가 없다. 어차피 그들은 그 이상의 금액으로만 거래를 고려할 것이기 때문이다. 하지만 기사 작성 시점 기준 상장 주가는 랫클리프가 지불한 금액의 절반에도 미치지 못하는 16달러 선에 머물고 있다. 현재와 같은 강제 조항이 없다면, 어떤 인수자도 그처럼 높은 가격을 다시 제시할 것이라는 보장은 없다.